ΓΔ ΧΑ ΤΖΙΡΟΣ: εκ.

Στο «σφυρί» περιουσιακά στοιχεία του FF Group

Τρίτη, 12 Φεβ 2019 10:39 UPD: 16:43
ffgroup.com /

Από την έντυπη έκδοση

Της Σοφίας Εμμανουήλ
semm@naftemporiki.gr

Υπό την προϋπόθεση ότι θα αρθεί η δέσμευση των ακινήτων της Folli Follie, οι ομολογιούχοι πιστωτές της φέρονται διατεθειμένοι να προσφέρουν ενδιάμεση χρηματοδότηση ύψους 41 εκατ. ευρώ, πρόταση που θα συζητήσουν οι δύο πλευρές αύριο - ενώ την ίδια ώρα η εταιρεία βγάζει στο «σφυρί» περιουσιακά της στοιχεία για να εξασφαλίσει ρευστότητα ικανή να την κρατήσει όρθια μέχρι την υπογραφή του term sheet και τη νέα προσφυγή στον πτωχευτικό νόμο.

Ειδικότερα, το ραντεβού της διοίκησης της Folli Follie με τους ομολογιούχους πιστωτές κλείστηκε για αύριο 13 Φεβρουαρίου και θα γίνει σε υψηλό επίπεδο (principal to principal). Παρόντες θα είναι η διοίκηση της εταιρείας και εκπρόσωποι/σύμβουλοι τριών funds (Oasis, Kyma και Mercier), που έχουν αποκτήσει ομόλογα από τη δευτερογενή αγορά και είναι οι μόνοι που δείχνουν ενδιαφέρον για τις διαπραγματεύσεις, μιας και όπως έχει αναφέρει η «N» η συνήθης πρακτική για μεγάλους επενδυτικούς οίκους που ζημιώνονται από παρόμοια περιστατικά είναι να εγγράψουν τη ζημιά και να μην σπαταλούν πόρους σε χρονοβόρες διαδικασίες.

Τα συγκεκριμένα funds, τα οποία είναι υψηλού κινδύνου και οι αντιπρόσωποί τους φέρουν εξουσιοδοτήσεις εκπροσωπώντας ένα μέρος μόνο των ομολογιούχων πιστωτών (συνολικά δάνεια 430 εκατ.), θα πρέπει να πεισθούν για τις προοπτικές της εμπορικής δραστηριότητας της FF Group ώστε να της δώσουν δεύτερη ευκαιρία. Έτσι μόνο θα τη «διευκολύνουν» με 41 εκατ. ευρώ μέχρι να αρχίσει να ανακάμπτει. Κατά την Deloitte, που έχει εκπονήσει το σχέδιο αναδιάρθρωσης (το οποίο πάντως έχει βασιστεί σε υπό αναθεώρηση οικονομικά στοιχεία), τα έσοδα προβλέπεται να αυξηθούν στα 335 εκατ. ευρώ μέχρι το 2021, από 275,6 εκατ. το 2018, οδηγούμενα από τη συνεχή ανάπτυξη στους τομείς μόδας και καλλυντικών και επιστροφή στην ανάπτυξη το 2020 για τη Folli Follie και τη Links of London.

Η σημαντικότερη προϋπόθεση για να εκταμιευθούν τα παραπάνω κεφάλαια και να παραχωρηθεί συναίνεση των ομολογιούχων σε σχέδιο εξυγίανσης της εταιρείας, πέραν και της πλήρους ανεξαρτησίας της νέας διοίκησης από πιθανές παρεμβάσεις μελών της οικογένειας Κουτσολιούτσου, είναι το αντιστάθμισμα του επενδυτικού κινδύνου. Τα επενδυτικά ακίνητα της εταιρείας (με αποτίμηση 72,95 εκατ. ευρώ την 1.11.2018) θα μπορούσαν να προσφέρουν ικανοποιητικές εγγυήσεις. Ωστόσο, ως γνωστόν σε συνέχεια της δέσμευσης τραπεζικών λογαριασμών και θυρίδων της οικογένειας Κουτσολιούτσου και μελών του Δ.Σ. της εταιρείας δεσμεύθηκαν τον περασμένο Νοέμβριο και τα ακίνητά της, ενώ κάποια εμπόδια εγείρουν νομικές ενέργειες μικρομετόχων, ακόμη και τραπεζών για ζημιές και μη εξυπηρετούμενες υποχρεώσεις.

Με αυτά τα δεδομένα, αν και το δίκτυο της εταιρείας λειτουργεί, με εξαίρεση περιπτώσεις λήξης συμβάσεων μίσθωσης ακινήτων που δεν ανανεώνονται, είναι ζητούμενο πώς θα καταφέρει να πείσει ότι η εμπορική δραστηριότητα, όπου απασχολούνται 1.200 εργαζόμενοι στην Ελλάδα και σχεδόν 5.000 διεθνώς, είναι βιώσιμη και αξίζει να υποστηριχθεί με ενδιάμεση χρηματοδότηση.

Ποια στοιχεία θα μπορούσαν να πωληθούν

Οι πληροφορίες θέλουν την εταιρεία να έχει εξασφαλίσει ρευστότητα για περίπου 3 μήνες. Χωρίς ενδιάμεση χρηματοδότηση και proof of funds τη χωρίζει απόσταση από την υπογραφή του (αναθεωρημένου) term sheet με τους ομολογιούχους πιστωτές και εν τέλει μιας νέας προσφυγής στον πτωχευτικό νόμο με τα άρθρα 106β-δ. Το νέο αίτημα εξυγίανσης της FF Group θα πρέπει να κατατεθεί σε 1-2 μήνες, με την PwC να εκτιμάται ότι θα ολοκληρώσει το έργο της αναδιαμόρφωσης των οικονομικών καταστάσεων περί τα μέσα Μαρτίου.

Εν τω μεταξύ, καθώς εξαντλούνται τα διαθέσιμα η εταιρεία προκειμένου να εξασφαλίσει ρευστότητα για να συνεχίζει να πληρώνει μισθούς, εισφορές, προμηθευτές κ.ο.κ. αναζητά επενδυτή για τη θυγατρική FF Cosmetics, το ακίνητο της οικογένειας Κουτσολιούτσου στο Χονγκ Κονγκ αλλά και το ελικόπτερο που διαθέτει. Οι συζητήσεις για μεταβίβαση της θυγατρικής με συμφέροντα της οικογένειας Χόντου είναι ανοιχτές, ενώ το δυνητικό deal μπορεί να αποφέρει ως 15 εκατ. ευρώ.

Στην τελική ευθεία φέρεται να είναι και η πώληση του διαμερίσματος που χρησιμοποιούσε η οικογένεια όταν διέμενε στο Χονγκ Κονγκ. Εν κατακλείδι, η ρευστότητα που προκύπτει από τα παραπάνω, με βάση ανεπίσημους υπολογισμούς, εκτιμάται ότι θα υπερβεί τα 30 εκατ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί σχεδόν στο 1/3 της ρευστότητας που απαιτήθηκε για τη συντήρηση της δραστηριότητας πέρυσι - 7 μήνες από τον Μάιο η χρηματοδότηση εκτιμάται σε περίπου 100 εκατ. ευρώ.

Οικονομία & Αγορές

Προτεινόμενα για εσάς